O setor financeiro pode ser impactado positivamente na Bolsa devido a uma mudança na percepção de investidores estrangeiros sobre a economia brasileira.
De acordo com o Itaú BBA, após diálogos com gestores europeus, os efeitos seriam mais significativos para empresas com forte dependência da atividade do mercado de capitais, como B3 (B3SA3) e BTG Pactual (BPAC11).
Expectativas de Juros e Impactos no Mercado
Os analistas do banco, liderados por Pedro Leduc, destacam que uma ligeira desaceleração dos indicadores econômicos no final de 2024 e a baixa popularidade governamental indicam uma possível redução nos aumentos de juros.
Externamente, as alterações no comércio internacional são vistas como menos drásticas do que o antecipado após a eleição de Donald Trump.
Considerando esses pontos, o debate sobre os juros poderia mudar de 'mais alto por mais tempo' para 'quando os juros vão cair', potencialmente incrementando as esperanças de uma descompressão nos preços das ações brasileiras. — Equipe de Análise do Itaú BBA
As discussões nas reuniões focaram em nomes como BTG e B3, que se beneficiariam rapidamente de um cenário favorável na curva de juros.
“O BTG seria o melhor nome para um cenário melhor na curva de juros”, salienta o BBA, indicando que os múltiplos das ações podem passar de 8 vezes o lucro projetado para algo entre 10 e 12 vezes, caso o sentimento melhore.
Incertezas e Oportunidades no Setor Bancário
Os grandes bancos enfrentam desafios como inflação dos alimentos, juros elevados e crescimento econômico menor, prevendo-se um ciclo de crédito menos positivo.
Segundo o BBA, há uma busca por qualidade, sacrificando o valor. Entre as empresas de valor, o Banco do Brasil (BBAS3) chamou mais atenção que o Bradesco (BBDC4).
Quanto ao Nubank (ROXO34), há mais cautela. Além das questões macroeconômicas, os investidores monitoram a diminuição das margens com cartões de crédito e o crescimento do Pix financiado.
Novas iniciativas, como o crédito pessoal e a atuação no México, devem demorar mais para agregar ao lucro.
Este desempenho é atribuído ao sentimento positivo quanto aos resultados do quarto trimestre [que saem em fevereiro], e à melhoria de sentimento nos mercados brasileiros, mas continuamos com viés cauteloso com o papel. — Analistas do Itaú BBA
No entanto, as ações da fintech subiram 19% desde o início do ano, após uma correção em 2024. "Continuamos com cautela diante dos múltiplos de 24 vezes o lucro previstos para este ano", afirmam os analistas.
